去年6.24的特大利好时，曾经有一批股票借利好大肆出货，现在它们的情况怎么样了？是真的就自别过？还是杀个回马枪？带着这个疑问，我们看了黑龙股份（600187）的年报。
黑龙股份的冬季太冷了
2002年的冬季的确很冷，而位于黑龙江的黑龙股份就更冷了：本来前三季度公司的经营就不怎么样——虽然主营业务收入增长了36%，但由于新闻纸价格走低，故而导致业绩大幅下降69%，不过净利润仍有1557万元；到了今年3月初，黑龙股份发出业绩预警，预计净利润下降幅度预计超过50%，但等我们看到年报时，发现情况更糟：主要产品新闻纸的毛利率为15%，远远逊色于山东纸业双雄的华泰股份和晨鸣纸业（分别高达36%和31%的毛利率），因此全年主营收入虽有20%的增幅，但净利润却狂降94.8%，只剩下区区385万元，四季度亏损近1200万元。看样子，黑龙股份去年冬季的确难过。
机构差价做得很漂亮
虽然黑龙股份基本面一落千丈，但其二级市场却是慢牛向上，去年11月初在7.95元见底后节节向上，今年3月中旬摸高到12.57元、涨了58%，目前股价仍在12元附近。原因何在呢？我们从6.24说起。
黑龙股份是6.24老庄股末路狂奔典型的代表：6.24当天成交6781万股，换手69.5%，比许多新股上市当天换手率还高，这个换手当然不是主力在进货，因为黑龙股份当天冲高回落，仅上涨了3.6%，与大多数股票涨停形成了鲜明了对比，之后两个交易日更是以连续两个跌停，下了一个台阶。与此相对应的是，其筹码急剧分散：2002年3月底，前九大流通股东中银河证券及多家机构共持有3000万股；但到了6月底，银河虽然还持有523万股（略微减仓），但前九大流通股东持股数已经锐减至1004万股；而且其股东人数也由2002年初的24675暴增至46245户、增加了87%。
6.24出货后，黑龙股份终于在9元附近企稳了，并且三季度还逆市小幅上扬，等到10月底其三季报公报后，我们见到又有多家机构跻身十大股东之列（其中包括二季度出货的大显股份），而且股东人数又锐减至32879户，机构们在相对低位补仓之意图已经不言而喻了。
不过，这批机构们够狠，11月初再度大幅杀跌后黑龙股份跌穿了前期平台，创出7.95元的新低，但这次杀跌多少有诱多的味道，毕竟下跌过程中并未放量。这次洗盘后，黑龙股份就开始了这轮浩浩荡荡的反弹。而从年报里可见：年末持有1100万股的银河证券是增仓的主力，前9大流通股东共计持有2949万股，几乎恢复到去年一季度末的情况，而且股东人数更是减少到20442户，较上季末又减少了38%。
银河为首的机构这次差价的确做得很漂亮，但我们也有不解之处：一是黑龙股份基本面（12元的股价、0.01元的业绩）实在不怎么样，选择它来重仓是否合适？；二是上次是通过6.24的大利好减仓，而此次筹码集中之后，下次要等到什么样的利好才能卖出去？三是广大的投资者有了6.24的教训后，相信也长了不少记性吧！下一次还灵不灵？ （青海证券 吴刚） |
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