今年，太阳纸业等企业准备上市；去年，甚至更早，企业纷纷上市……这些企业在国内具有领先优势。但规模不断扩张的同时，他们看到，
    过去传统的融资方式已不能满足企业高速发展的需要。透析太阳纸业发展轨迹，不难看出，上市融资无疑是一种解决方案——

100亿元的诱惑

    权威统计表明，1999年以来，国家增发国债资金中，用于纸业重点企业技改项目的年均近100亿元。而目前，造纸类上市公司共有27家，通过资本市场的融资额已超过100亿元。

    面对股市的融资能力，谁也不会视而不见。太阳纸业的一位高级管理人员对记者谈到公司上市的5点好处时，融资就占了3点——可以在短期内通过股票销售筹集大笔投资性的、不可随意撤出的企业发展资金；在公司业绩和股票表现好的情况下，上市后还可以增发股票的形式再次融资；作为上市公司，有了兼并其他企业的平台，公司可以通过发行定向股票的形式来募集收购其他企业的资金，使公司做大做强。

    根据规划，公司到2005年生产浆纸110万吨，实现销售收入60亿元；到2010年，生产浆纸260万吨，跻身于世界造纸百强企业。要实现这一大目标，公司需要在2010年前再投入80多亿元资金，靠传统的融资方式肯定会很吃力。而上市融资则成为一种有力的补充。

    中国造纸协会秘书长赵伟说，太阳纸业从3万元起家，不断发展，产量和效益连续几年在全国同行业名列前茅，是投资决策正确的结果。公司上市后，成为公众型企业，置于社会监督之下，会更加规范，特别是增加新的融资能力，更利于企业长远发展。

上市融资“放大”利润点

    最近，记者到山东的一家企业采访，一位副总说，太阳纸业董事长李洪信做事总是比常人快半拍。这个“快”字表现在前瞻性地生产市场紧俏的纸种。这自然也是利润点所在。眼前，太阳纸业将上市融资，但新资本投向何方还是个谜。可以肯定的一点是——“放大”利润点。

    据中国造纸协会统计，1996年至2002年，国内白卡纸消费量年均增长率为27%%，市场缺口保持在100万吨左右。与此对应的是，近年来国内白卡纸成为竞争激烈的纸市场中价格最为坚挺的品种。

    早在2001年，太阳纸业就很有预见性地生产富含利润的高档白卡纸。至今，此战略不仅使太阳纸业在国内白卡纸，特别是烟卡市场具有领先地位，而且收益颇丰。2004年，太阳纸业白卡纸的产值为19.5亿元，占公司总产值的48%%；实现利税26452万元，占公司利税总额的51%%。

    李洪信曾经用最朴素的语言概括太阳纸业取胜的锦囊妙计——选项要前瞻。他说，成败之道首在选项，项目错了，只能是缘木求鱼，南辕北辙，要为人所不能为，为人所不为，要干就干别人没有干过的项目、干别人干不了的项目；当前，太阳纸业的目标是与世界纸业同步。

    业内人士分析李洪信的发展战略时认为，太阳纸业绝不会满足于死“吃”白卡纸一个利润点。下一个目标在哪里？看看太阳纸业的2010规划，不难找出答案。公司规划，建设年产16万吨高档信息用纸项目、年产40万吨高级铜版纸项目、年产30万吨SC高平滑纸项目。从纸种来看，高档化和市场紧俏无疑成为利润点所在。

    再看看华泰和晨鸣，似乎与太阳纸业如出一辙，“吃”着一个利润点，开发另一个利润点——华泰在保持其新闻纸生产优势的前提下，下一步将合资生产SC纸；晨鸣在保持铜版纸生产优势的基础上，又上马轻涂纸项目。这好像和李洪信“与国际同步”的话合拍。这恐怕就是太阳纸业上市融资后的资本指向吧！

融资产品竞争的前夜

    剖析强势发展企业，除了有很强的把握市场能力外，更重要的一点是能最快最好地融资，抢占市场先机。

    太阳纸业的一位高层管理人员说：“近几年公司一直不断拓宽融资渠道，进行产品升级。”

    尽管他不愿透露融资的细节，但太阳纸业的投资轨迹还是展示出融资力度加大的趋势。

    一些到过太阳纸业的人为太阳纸业拥有清一色的具有国际水平的核心设备所惊叹。如德国的软压光设备，美国霍尼韦尔质量控制系统和TBC废纸脱墨漂白系统，法国SOLORANIC公司的红外干燥系统，瑞典BTG轻量涂布器，加拿大的GLV流浆箱……

    而在高档涂布白卡纸的生产中，太阳纸业更是投资巨大。公司不仅使用进口纤维原料、辅料，而且引进美国、芬兰、瑞典等世界知名企业的先进设备和技术。这些先进设备保证了产品高质量。

    瞄准世界造纸工业发展方向，太阳纸业近年来先后投入近20亿元人民币进行技术改造。仅2002年，太阳纸业就投入6亿多元进行技术改造和新项目建设。这些境外设备的投入，通常都是境内的5至6倍。为了最大限度地减少引进成本，太阳纸业加大科研力度，仅对那些核心和关键性的设备进行引进。1996年，原轻工业部部长于珍来太阳纸业视察时说，太阳纸业是中国白板纸业的佼佼者，企业以国内设备取代进口设备，为振兴民族工业做出不可磨灭的贡献。

    2004年9月，芬兰美卓造纸机械公司为太阳纸业提供的一条合同金额近3500万欧元的文化纸机生产线，将于今年下半年正式开机。该纸机净纸宽4.9米，车速每分钟1300米，主要生产高级铜版纸。

    这是相当多的企业不敢做，也无力做的事。太阳纸业在原有的融资渠道基础上，加强上市融资功能，将为企业发展提供强有力的资金支持。这成为太阳纸业今后竞争中胜算的要素。

    分析一些上市公司融资后的资本走向，有两大特点：一是生产新产品；二是生产替代进口产品。这两种产品都是市场上的强势纸种。但这两种产品投资巨大。上市公司单单从融资能力来讲，已获得市场先入优势。种种迹象表明，造纸行业的产品竞争其实已经在融资这一环节展开。

太阳纸业简介

    预计今年上半年太阳纸业股份有限公司上市。公司是融造纸、化工、外贸、电力、医药、科研、投资为一体的国家级大型企业，是全国最大的高档涂布包装纸板生产基地。公司年生产能力为120万吨，资产总额为45亿元。公司主要产品有高档涂布包装纸板、高档工业用原纸、高级文化办公用纸三大系列150多个品种。产品畅销全国并远销美国、非洲及东南亚等十多个国家和地区。企业曾荣获“中国造纸10家最佳经济效益企业”、“全国诚信守法企业”、“中国最具生命力企业”、“山东省水污染防治工作先进单位”等荣誉称号。（消费日报记者 丁洋）