恐慌杀跌不足取 
　　                                                             

　　早间，两市股指惯性小幅高开。上证综指开盘于3920.65点，集合竞价成交4.03亿元；深成指开盘于12820.60点，集合竞价成交2.13亿元。个股方面，中期业绩预增的耀皮玻璃开盘涨停，而上周五涨停的大众公用也再度以接近涨停价位开出。权重股表现差强人意，中国石化平开低走，中国联通低开0.3％，长江电力下挫约1％。

　　10：30（图中点B）

　　股指在开盘点位附近展开震荡整理，盘面上个股跌多涨少，热点寥寥。此时，仅有以耀皮玻璃、天地科技、恒丰纸业、西飞国际为首的4只个股涨停，涨幅居前的个股
中，地产、航空、造纸等人民币升值受益板块相对强势，酿酒及前期涨幅过大的个股则跌幅在前；中国人寿、平安保险、工商银行等金融股继续强劲上涨。

　　11：30（图中点Ｃ）

　　由于南京银行等4只新股首发冻结资金超过2万亿元人民币，对市场资金面构成不小的压力，临近午盘收市大盘初步显露败象。板块方面，汽配行业在武汉塑料大涨6.5％的带动下表现相对较好，而交通工具、煤炭石油等板块也在哈飞股份、上海能源上涨5％的支持下表现活跃。封闭式基金走势沉闷，基金普丰、基金景宏分别下跌1％和2％。　　

　　14：00（图中点Ｄ）

　　午后，盘面上仅有耀皮玻璃、西部矿业、园城股份、恒丰纸业、山河智能等6只个股涨停，涨幅在5％以上的个股仅30只左右，盘面上一片渗淡。可圈可点的热点板块也寥寥无几，仅航空、造纸、环保、能源等板块以及中国人寿、中国平安等保险股活跃在涨幅榜前。中小板块个股、地产股、3G股也有强势表现，而中国石化等指标股的急挫则拖累股指。

　　15：00（图中点E）

　　板块监测显示，券商板块以7.51％的跌幅重挫在前，其中成都建投跌幅达9.74％，板块龙头中信证券也下跌4.97％。化纤成为调整市的另一大重灾区，整体跌幅达5.68％，湖北金环、新乡化纤跌幅双双超过8％，山东海龙、华峰氨纶等也大跌7％以上。此外，权证、外贸、参股金融等概念板块也出现相当幅度的下跌，跌幅从3.97％至4.26％不等。

　　大盘在上周长达一周的横盘整理之后，终于无法摆脱缩量横盘的窘况，股指在逐渐加大的卖压面前逐级下滑。不过，广发证券分析师万兵认为，昨日大盘的主动调整有望打破观望僵局，从而吸引部分投资者入场参与。只要大盘不形成单边下跌走势，恐慌性杀跌将难以再现，目前投资者仍应以持有优质个股为主，不要参与追涨杀跌。

                         国泰君安：下半年市场以整固为主　　                                                

　　国泰君安研究所认为下半年市场以整固为主

　　国泰君安认为应该沿着政策、流动性、重估和业绩这三条线索寻找投资重点。 PHOTOTEX图片

　　国泰君安研究所日前在重庆举办“2007年下半年投资策略研讨会”。对于今年下半年的证券市场，国泰君安认为市场主要受到三个因素的影响：政策、业绩增长和流动性的供需状况，这些因素对市场的综合影响应该是整固或整固上涨。

　　国泰君安的研究报告认为，未来人民币升值步伐将有所加快，至于我国出口增幅与币值水平没有表现出明确的反向关系是由于贸易项下混入了大量外汇热钱。通过对资本存量和劳动力供给的细致测算，以及对于财富效应的量化评估，国泰君安的报告给出了中国产出缺口未来两年的预测。结果显示，核心物价水平并无明显的上行压力。尽管由于原油和粮食的供求平衡极其脆弱，名义物价水平依然有较大的上行风险，但这不致构成趋势性的影响。

　　国泰君安预测07年上市公司业绩增长40－45％，08年增长25－30％，但是业绩增长的可变性会因为国家政策调控的增加而增大。下半年，一个影响市场的重要因素是管理层是否采取用泡沫来消灭泡沫的政策力度，如果高市盈率大量发行新股，这不仅不能降低市场估值，反而提升市场估值。

　　对于未来股票市场的投资重点，国泰君安认为应该沿着政策、流动性、重估和业绩这三条线索寻找。