玖龙纸业昨日宣布，计划以现金购买尚未偿还的2.8375亿美元2013年到期的优先票据。这也是该公司2个月以来第二度回购优先票据。

    据了解，这批优先票据目前在新加坡证券交易所上市。玖龙纸业称，优先票据的收购资金将以公司内部资源拨付，预计应付最高金额为1.6亿美元，换言之玖龙纸业将以本金额约六折的作价提前赎回该批票据。

    早在去年12月30日，玖龙纸业就曾发布公告称，已经动用内部资源购回本金额为1625万美元的票据，相当于票据总本金额的5.4%，票据总本金额为3亿美元，而剩余部分也于昨日宣布回购。当时，玖龙纸业还披露，公司资源提前偿还总额分别为1亿美元和7.2亿港元的两项贷款。

    分析人士指出，过高的负债率一直是困扰玖龙纸业股价表现的一大因素。该公司截至2008年6月底的全年业绩报告显示，玖龙纸业总贷款额为146.85亿元，较上一年度的66.32亿元大增1.21倍。另外，据年报披露，玖龙纸业至去年6月底的净负债权益比已经从42.4%增至95.9%，原因是动用银行贷款来支付公司的资本开支。所以，对于玖龙纸业来说，提前还贷及回购优先票据的做法是节省利息的好办法。

    摩根大通则指出，这批2013年到期的优先票据曾引发投资者对该公司偿债能力的担忧，所以提前购回可转债消除了这一不明朗因素。然而，尽管面临短期利好，摩根大通维持该股的“减持”评级，理由是债务权益比仍然太高。玖龙纸业此前曾表示，计划严格控制资本开支，除了将2009年财政年度的资本开支由30亿元缩减至22亿元，还将原有的扩产计划延后至2010年或2011年后。