2016年，涨价带来优秀业绩

　　2016年8月，山东晨鸣、博汇纸业、万国纸业、中华纸业四大纸企纷纷发布提价函，称由于受市场原材料等综合成本不断上涨的影响，白卡纸、铜版卡纸等原纸材料率先落实提价。

　　而2016年下半年，受G20峰会召开，废纸价格上涨、货车运载限重、大气污染治理限产等多方因素影响，造纸行业景气度高涨，同时纸企库存持续低位，造纸行业涨价的品种更加广泛，落实也更加迅速。

　　我们来看申万宏源列出的数据：2016年，铜版纸累计提价400元/吨，白卡纸累计提价1000元/吨，双胶纸平均上提200元/吨，箱板瓦楞纸11月前稳定涨价，进入12月开始提速，累计提价幅度已超1000元/吨。

　　而A股市场2016年的表现也可圈可点，按申万宏源行业分类来看，13家造纸上市公司中，有7家2016全年业绩预增，其中，有5家预增幅度超过110%，景兴纸业预增幅度最大，达到1945%。

　　2017年，涨价成果将维持

　　1)环保压力，叠加供给侧改革

　　一到取暖季，刷屏的保证是雾霾，逃离还是忍受?如何还孩子一片蓝天?这些话题都体现了公众对于环保的强烈关注。

　　2016年12月28日，环保部发布《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高架源排污许可证管理工作的通知》，从重视环评到重视实际排放，体现了政府在环保核查上的决心和力度。

　　龙头们由于身处高位，肯定在污染排放上没得挑，可是小鱼小虾们就不见得了，长期看，政府部门加强监管是大势所趋，不合规的小厂将会被勒令关闭整改，这样一来，行业落后产能淘汰加快，客观上也将加速龙头整合。

　　事实上，造纸行业已经进入长期洗牌阶段，根据中信建投的研报统计：

　　从去产能规模来看，2010-2015年，造纸行业共淘汰落后产能3596.2万吨，其中2015年淘汰70多家造纸厂、200多条造纸生产线;

　　从去产能周期长度来看，我国造纸行业要达到国外成熟市场行业集中度水平，还需要较长时间。

　　因此，随着供给侧改革推进，未来强者恒强的趋势将进一步强化，行业集中度提升，盈利能力也将提升。

　　2)库存降低，叠加行业旺季

　　造纸存货持续降低，可见需求端劲头不减，木浆价格持续提升这个指标也验证这一点。

　　而3-5月是造纸行业的传统旺季，因此，申万宏源、中信建投等券商都预计2016年的涨价趋势在2017年将继续保持。