近期，瓦楞箱板纸需求清淡、交投疲软，原料成本利空下，6月1日玖龙和理文大幅下调原纸出厂价，其中天津及重庆地区出厂价下调300元/吨，大纸厂降低成品纸价格，一方面可能是为了倒逼中小纸厂退出市场，另一方面是打压成品纸进口贸易商。

　　一、龙头纸厂原纸降价所为何故？

　　原料成本利空下，6月1日玖龙和理文大幅下调原纸出厂价，其中天津及重庆地区出厂价下调300元/吨，下调幅度大于中小型纸厂。我们认为此次龙头大幅下调纸价出于两个目的：

　　1）倒逼中小纸厂退出市场：中小纸厂无外废配额仅采用高价国废原材料，同时还需添加木浆或化学品提升纤维质量；再加上环保推动能源成本及环保成本上升；龙头凭借相对成本优势下调市场价格，挤压中小纸厂利润空间清退小厂，这不仅有助于提高市场集中度，也将有效清除中小纸厂的国废需求，为下半年投放的大厂新产能让出国废采购空间。

　　2）打压成品纸进口贸易商，市场传闻近期有进口箱板瓦楞原纸进入中国市场，此轮大厂降价将有效打压成品纸贸易商利润空间，将国内纸价维持在合理位置，防止海外纸进口冲击国内供需格局。龙头纸企将凭借成本优势及高市场份额不断清理中小产能，实现稳健增长。

　　二、瓦楞箱板纸依旧需求清淡、交投疲软

　　箱板纸、瓦楞纸价格稳中向下。箱板纸终端均价为5909元/吨，较上周下降0.59%，瓦楞纸终端均价为5308元/吨，较上周下降0.93%。箱板纸市场整体表现不佳，由于废纸短缺，部分厂家停机检修。

　　瓦楞纸市场行情与箱板纸基本相同，纸厂出货不佳，下游观望为主。灰底白板纸终端价格平稳，纸厂开启新一轮调价。终端均价为5530元/吨，持平上周。

　　市场整体交投疲软，终端需求清淡，下游观望为主，纸厂出货缓慢。价格方面，多数纸厂出货报价下调。价格下调的原因一方面来自于废纸价格的回落，另一方面需求不佳的状况下，月初提价难以维持。