导语：11月22日，利民纸品发布公告称，2017年4月至2017年12月期间，公司控股股东、实际控制人周志辉控制的江苏利民投资管理有限公司等4家企业违规占用利民纸品资金共计8190.77万元，时任公司财务总监黄素琴知悉该情况，公司未对上述事实及时履行信息披露义务。证监会对利民纸品，以及周志辉、黄素琴采取出具警示函的自律监管措施。

　　违规占用资金8000多万未披露，利民纸品被证监会警告

　　11月22日，利民纸品发布公告称，因涉嫌违规披露信息，证监会对利民纸品，以及周志辉、黄素琴采取出具警示函的自律监管措施。

　　2017年4月至2017年12月期间，控股股东、实际控制人周志辉控制的江苏利民投资管理有限公司等4家企业违规占用利民纸品资金共计8190.77万元，时任公司财务总监黄素琴知悉该情况。利民纸品未对上述事实及时履行信息披露义务。

　　上述行为违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》第四十六条、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》第四十八条的规定。

　　根据《业务规则》第6.1条、《信息披露细则（试行）》第四十七条、《信息披露细则》第五十一条的规定，对利民纸品采取出具警示函的自律监管措施，对周志辉、黄素琴采取出具警示函的自律监管措施。

　　对于该处罚，利民纸品表示，公司未能及时披露以上资金占用信息，且以上资金占用已经全部归还，尚未对公司财务及经营造成不利影响。

　　利民纸品9月申请终止挂牌

　　需要注意的是，今年9月份，利民纸品曾拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，并于2018年9月5日开市起暂停转让。

　　新三板挂牌企业在终止挂牌之后，利民纸品何去何从？是否会选择上市？成了大家关注的问题。

　　但业内认为，A股也并非新三板挂牌企业唯一去处，还可以去香港、美国上市。

　　A股、港股、美股优势对比：

　　A股——估值高

　　有多位分析人士指出，新三板在A股市场上市估值会相对偏高。但是A股排队时间长、且在A股上市准入门槛比较高，规定的条件比较多。此外，A股对于公司的盈利有明确的财务指标要求。

　　港股——速度快

　　如果选择港股上市，最大的优势就是上市时间周期短。如果从现在开始筹备A股上市的话，大约需要2~3年，而港股6~12个月的上市周期，对于任何一家企业而言，都有很强的吸引力。

　　美股——几率高

　　美股施行的是备案制，上市时间相对比较确定，上市的条件宽松，成功率比国内上市要高一些。对于锁定期而言，选择境内上市的锁定期，大股东一般承诺三年，比境外的锁定期要长。从结构上讲，境外上市的结构往往比A股上市要复杂，原因在于境外上市一般要求有境外的法人，并且要求通过境内境外的股权结构，能够确保境内企业的收入、利润转移给境外的股东。所以股权结构设计往往比A股上市的公司来说要复杂一些。