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人民币明年有望升至6关口 造纸行业或整体延续向上行情
 
http://www.paper.com.cn  2020-12-24 凤凰网港股

  回顾即将结束的2020年,中国经济经历了跌宕起伏的过程,克服了阵痛式的困难,面对突如其来的新冠肺炎疫情,中国经济受到严重冲击,一季度GDP同比回落6.8%。

  经过政府壮士断臂的防控措施后,自二季度以来,随着中国做好常态化疫情防控,复工复产,复商复市,神州大地生机勃勃。中国GDP在今年二季度实现当季正增长,前三季度增长了0.7%,全年正增长已成定局。

  在欧美等西方国家,由于疫情防控不力,新冠病毒大流行正在不断恶化,西方各国经济受到严重的冲击。尤其是美国经济,不但受到疫情的影响,种族矛盾加剧及国内大选等因素都在压制经济。

  为了提振经济及增加就业,美联储及美国财经部持续推出大量的宽松货币政策及财政政策,美联储的印钞机开足马力,为金融市场注入大量水份,导致美元汇价持续贬值,美元指数跌破90关口,下探至2018年3月份的低位。

  在美元持续贬值及中国经济复苏的影响下,人民币汇价持续走强,人民币兑美元汇率今年从接近1:7上升到了如今的1:6.5,升值幅度达到7%。人民币对美元升值直接有利于一些受益于汇率升值的行业,比如,造纸及资源行业。

  在造纸行业,我国造纸行业成本以废纸及木浆为主,因国内废纸、木浆供给不足,行业需依赖进口,且进口纸浆多以美元定价。人民币升值还会带来美元定价的纸企营运资本变动,多体现为潜在的汇兑收益。

  由于受到新冠疫情的冲击,今年传统行业受到的影响比较大,但造纸行业受益于人民币的持续升值及纸价的上涨,相关个股今年有不错表现,录得可观的涨幅,据统计年初至今,维达国际股价大涨超52%,玖龙纸业则涨逾35%,晨鸣纸业涨及阳光纸业涨逾11%,理文造纸年内涨幅亦超9%。

  对于造纸业个股,长城证券称,造纸板块传统旺季将至,看好文化纸表现,持续推荐生活用纸龙头维达国际。

  对于2021年造纸行业的预测,中金公司发布研究报告称,过去的一个低谷期伴随着行业格局的整合,龙头纸企通过向上游布局原料、加强精细管理进一步深化成本优势,并积极扩产,形成了小厂退、大厂进的局面。展望2021年,我们认为全球经济复苏预期有望强化,看好造纸行业需求延续2H20以来的趋势,继续向好。2021年行业新增供给压力整体不大,伴随着需求向好和原材料涨价,2021年造纸行业有望整体迎来向上行情。

  中金公司还提到,个股上,看好中期兼具成长空间和安全边际的文化纸龙头,看好中期有望与行业向上周期共振、实现量价齐升的白卡纸龙头,建议关注包装纸龙头。

  尽管今年以来人民币兑美元的汇价已经上升7%,但明年或者仍然有上涨空间。花旗集团中国首席经济学家刘利刚认为,2021年将有大量海外资金追捧人民币计价资产,因为这些资产的收益率远高于世界其他地区。他预计,到明年年底,美元兑人民币可能会下跌10%至6,甚至更低。

  随着人民币的持续升值,造纸、地产等行业将会持续受益,另外航空及旅游等人民币升值受益行业,由于受到疫情的冲击,今年相关股票受到打压,但随着新冠疫苗的推出,疫情逐步获得控制,外出旅游工作的人数将会逐步增加,航空及旅游类股票的估值将会不断得到修复。


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