中证智能财讯，阳光纸业(02002)9月26日披露2025年中期报告。报告期内，公司实现营业收入35.73亿元，同比下降9.71%;归母净利润8318.4万元，同比下降56.09%;据报告显示，阳光纸业基本每股收益为0.08元，平均净资产收益率为1.71%。

　　2025年上半年，受同质化竞争越来越激烈，行业内卷越来越严重的压力，本公司收入及效益层面面临挑战，完成机制纸销量96.7万吨，较去年同期101.5万吨下降4.73%;实现营业收入35.7亿元，较去年同期39.6亿元下降9.7%。实现本公司拥有人应占利润8.318万元，较去年同期的18.944万元下降56.1%。得益于内部不断沉淀的基础管理，本公司综合管理能力持续提升，流动比率由2024年底的0.88提升至当期的0.93.并多渠道採取有效降低融资成本的策略。

　　在收入减低的情况下，融资成本所佔收入的比例由去年同期的2.2%降低至当期的1.7%，融资成本显著下降：受行业大环境及收购阳光王子(寿光)特种纸有限公司影响，存货周转率由去年同期的5.3次降低至当期的5.08次，但仍处於行业较好水平，有效控制了库存资金占压，提高了企业资金运营效率。

　　市场普遍关心的阳光纸业位于日照经济开发区的年产265万吨以纸代塑项目在公告中并没有提及，公告称：2025年上半年，集团本集团并无持有任何重大投资。

　　与建发浆纸的合作进展在公告中也没有过多介绍，建发浆纸的全资子公司香港纸源仍然是阳光纸业的第二大股东，持股比例约15.21%。与2024年12月31日相比，阳光纸业应付建发浆纸及其子公司的贸易应付款由732.7万元增加到1876.7万元;来自建发浆纸及其子公司的合约负债由840.9万元增加到2521.9万元;应收建发浆纸及其子公司的预付款项及其他应收款项由270.2万元增加到1092.8万元。从金额看，双方的交易量和信用额度有所提升。

　　2025年上半年，公司平均净资产收益率为1.71%，较上年同期下降2.34个百分点。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上期末增加51.47%，占公司总资产比重上升2.82个百分点;货币资金较上期末减少4.81%，占公司总资产比重下降2.13个百分点;固定资产较上期末增加9.83%，占公司总资产比重上升1.94个百分点;存货较上期末增加35.61%，占公司总资产比重上升1.21个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上期末增加13.84%，占公司总资产比重上升1.5个百分点;长期借款较上期末增加15.3%，占公司总资产比重上升1.01个百分点;应付票据及应付账款较上期末增加13%，占公司总资产比重上升0.73个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上期末增加26.69%，占公司总资产比重上升0.24个百分点。