永丰余将在大陆持续布局经营多元化-纸业观察网

台湾纸业龙头永丰余公司日前召开今年度股东常会。去年在全球金融风暴后续效应影响下，纸的量价齐降，但在集团积极努力下，营收累计达418亿元台币，虽未能超过前年营收水平，但获利却有明显增长，税后盈余18.32亿元台币，公司决定配发每股现金股利0.6元台币，股票股利0.2元台币。展望今年在全球经济形势逐步好转下，永丰余预计今年业绩可望有更亮丽的表现。

回顾去年全球经济受金融风暴冲击影响，全球实质需求下滑，全球贸易量剧减，各国启动各种财政及货币刺激经济手段，使全球经济得以迈向复苏之路。根据环球透视机构预测，去年第三季全球经济衰退明显减缓，第四季转为正增长，全年全球经济增长率为负2.0%，预期2010年将转为增长2.8%，到2011年才能恢复到2005年3.5%的增长水平。

而台湾在去年初受全球金融风暴的波及，经济面临严重衰退，经济增长率首季大幅衰退为负9.06%，第二季负6.85%，下半年则因政府采取各项振兴经济措施，成效逐渐显现，加上受惠于中国大陆等亚洲新兴经济体经济复苏力的增强，民间消费持续回稳，台湾经济逐渐摆脱困局，稳步迈向复苏，依据台湾主计处统计，去年第三季经济增长率负0.98%，第四季大幅提升为9.22%，全年仍负增长1.87%。

在台湾整体纸业市场指标方面，去年全年纸与纸板总生产量约399万吨，较上年减少3.7%，总销售量412万吨，较上年增长2.4%，其中台湾省内销总量275万吨，较上年减少2.1%，台湾省外销总量138万吨，较上年增加12.6%。在大陆市场方面，去年全年纸与纸板总产量为9389万吨，较上年增加12%，全年进口纸与纸板达331万吨，较上年减少6%。

另在主要原料方面，浆价在去年首季跌至谷底后，由于大陆市场大量采购，浆厂因成本因素相继停产或减产及美元趋弱等原因，浆价逐于第一季落底后，随即呈现上扬趋势，每月调涨20~40美元/吨不等。由于全球纸浆库存维持低档，库存天数由年初时的50天，一路持续下降，到年底降为27天，而长纤浆每吨涨至730美元，短纤浆涨至每吨660美元，相比于首季低点已分别上涨了38%与61%。而在工业用纸主要原料废纸方面，国际废纸价格自第二季开始回升，由于整体需求持续不断，废纸价格亦持续上扬，到年底台湾废纸（TOCC）售价每吨则达160美元；美国废纸（AOCC）203美元；日本废纸（JOCC）185美元，欧洲废纸（EOCC）180美元，分别比年初低点大幅上涨了176%、56%、61%及80%。

永丰余表示，公司整体工业用纸受惠于电子业接单畅旺以及大陆需求增温，台湾工业用纸第二、三季获利显著增长，只因废纸供给减少，需求回暖带动废纸价格上扬，在成本上涨压力下，产品毛利率在第三季开始下滑，其中瓦楞纸板因成本提高、提价不易，到年底毛利率转为负2%，A级掛面纸板毛利率下滑至3.6%，相比第二、三季明显衰退；大陆工业用纸由于扬州厂产能及运转率提升，加上市场需求回暖，3月起开始转亏为盈。纸器方面，年初受金融风暴影响销量锐减，年初台湾区及海外区销售量仅5806万米2，之后销售量稳步上升，到年底销量达9520万米2，较年初增长64%，累计全年销量9.71亿米2，相比上年度则减少约5%。文化用纸方面，由于产品持续提价、产品结构优化及品质提升，至第三季铜版纸的毛利率达12.2%，模造纸毛利率14.3%，相比年初显著提升，但第四季因原料价格大幅上涨，虽然产品持续提价，毛利率开始下滑，到年底铜版纸毛利率7.7%、模造纸毛利率10.2%。在生活用纸方面，由于实施多品牌策略，产品线完整，产品毛利率相对稳定。

整体而言，在公司全体人员共同努力下，永丰余累计全年营收为15472084仟元台币，营业毛利1324081仟元台币，税前净利2029965仟元台币，税后净利为1831965仟元台币，每股税前盈余1.27元台币，税后盈余1.14元台币。若加上工业用纸事业部及消费品事业部海内外及其他子公司的营收，永丰余集团合计总营收达41796809仟元台币，虽比前年的455.5亿元台币营收略有逊色，但获利却明显增长。因此，公司决定配发股东股利，其中现金股利每股0.6元台币，股票股利每股0.2元台币。

永丰余去年各事业部在营运策略上有几项重要突破。工纸纸器事业部为强化接单能力，提供下游客户更好的服务与保证，设立了永丰余包装验测中心，并于2月领先业界通过了ISO/IEC 17025国际认证；并购了排名全美前3大包装与品牌设计公司Jupiter Group，并将公司的国际行销部和设计中心，与该设计公司合而为一，于4月成立YFY Jupiter，通过Jupiter强大的品牌设计能力及客户开发、服务、运筹等营运优势，提升国际接单能力，并大幅提升工纸事业部的国际竞争力。去年工纸纸器事业营收有200余亿元台币，今年将明显增长，有望突破300亿元台币。

纸与纸板事业部方面，积极进行产品结构转型、优化及开发高附加价值的利基型产品。如格拉辛、CCK…等，避开国际大厂竞争，创造最佳产品效益；追求销售量与平衡内外销各地区销售利益之最佳化；应对原物料成本急速变化趋势，力求固定费用、能源、生产及存货成本降减。此外，为落实对造林与护林的社会责任，并扩展外销欧美环保产品的行销网络，已于2007年12月通过台湾首家造纸业FSC（Forest Stewardship Council）认证。

家品事业部方面，凭借“多品牌、多品类”市场策略，灵活运用通路管理，以扩大市场占有率与获利增长，台湾区营运业绩大幅跃进；大陆地区北京家品新纸机2009年1月正式投产，产销量在第三季显著增长，有助于提升华北地区市场竞争力。去年家品部的营收约37亿元台币，今年预计可望增长一成，业绩再上一层楼。

对于今年展望，根据环球透视机构（Global Insight）2月最新预测资料，2010年全球经济增长率可望由去年负1.9%转为正3.2%，因深受金融风暴冲击与政府债务沉重的国家复苏较缓，其中美国由负2.4%升为3.0%，欧盟由负4.1%升为1.0%，日本由负5.0%升为1.8%；处于金融风暴外围的国家回升速度较快，其中以中国大陆维持强劲扩张趋势，预测今年经济增长率由去年之8.7%增至10.1%。至于台湾经济方面，环球透视预测台湾经济可呈现审慎乐观格局，经济增长率为4.9%。

展望2010年，由于台湾的主要出口地区如：中国大陆、东协6国等新兴市场，经济前景趋向乐观，美国、欧元区及日本经济也逐渐复苏，有利于贸易持续增长；而消费者信心指数上扬，消费者物价指数平稳，未来经营环境好转，但影响今年全球经济复苏力道仍有诸多不确定因素，包括先进国家经济表现脆弱，仍需振兴经济政策支持；全球金融体系稳定尚受考验；近期国际原油与农工原料价格高档波动，以及各国财政赤字偏高等。

永丰余指出，由于台湾市场消费日渐饱和，未来永丰余营运重心将随着大陆市场的增长，更加快了对大陆市场的布局。但中国大陆近年经济持续增长，造纸业2010年起陆续有新增产能释放，加上国际纸浆库存偏低、纸浆供应紧俏，可能引发阶段性供需失衡，影响造纸业的盈利水平，未来经营仍须审慎应对。

永丰余新的年度在事业经营策略方面，工纸纸器事业部将持续建立成本优势、加强上下游整合、扩大产能以开拓新市场为主要方向。台湾市场方面，为提升竞争力及建立成本优势，新屋厂PM1进行设备改造、成功厂增设燃煤锅炉；大陆市场方面，为应对大陆内需转强，计划扩充大陆工纸及纸器产能，并通过并购大陆彩盒、印刷厂，整合工纸上中下游生产链。

事实上，永丰余工纸事业在亚洲市场深耕多年，包括台湾、大陆与越南三地共有三家造纸厂。20家纸器厂及2家彩盒厂。近年来朝国际化发展，积极抓住全球布局契机，未来将与日本制纸集团通过共同合资平台，进行工纸事业在亚洲地区的投资与发展，包括新建、扩建工业用纸生产基地与设备，或通过并购方式取得先进的生产技术或市场。

纸与纸板事业部将持续进行产品结构转型及利基化，并致力推广高毛利的特殊用纸，以成为亚洲功能性用纸市场的领导厂商为目标。为应对产品结构转型及利基化，久堂厂提升格拉辛及离型纸产能，研发湿强单铜纸工艺，开发防水、防潮新品项的高附加价值纸类，同时生产美纹纸（Crepingpaper），转换及取代一般道林纸；此外久堂汽电联产设备继续建设中，预其2010年第三季完工，第四季正式运转，估计每年可节约能源成本约4亿～5亿元台币。

家品事业部则以灵活的产品规划、提升品牌知名度与强化通路为主要发展策略。在台湾地区将持续推动成本节约计划，应对原料成本上涨，并审慎进行通路档期规划与评估，以确保通路最佳效益；此外，应对成本上涨趋势，各厂亦陆续增设自动折叠机等自动化设备，提高产能及品质，减少用人及生产成本。大陆地区方面，将积极发展强化各行销通路，提升品牌渗透率与消费者认同。

此外，去年家品牌事业部也与永升圃农业生技策略合作，以“橘子工坊”品牌进军纯天然清洁用品市场，以天然无毒形象提升品牌认同度，且以健康、环保诉求作市场区隔，有助于提升营收与获利。负责家品事业营运的永丰余总裁何寿川之子何奕达强调，消费品市场已进行整合，各家业者在高成本负荷下，确有经营业绩增长的压力，但随着完整的品牌布局，及大陆北京厂投入营运，预计今年营收及获利将进一步呈现增长。

此外，永丰余集团在纸业转型上也表现极为领先的角色，去年元太科技买下E-Ink，与Amazon Kindle结合正式打开电子阅读器新时代，这是电子纸在世界全面应用的新纪元，也代表造纸载体革命的来临。此外永丰余从2001年开始投入RFID系统的研究，2005年12月永奕科技公司正式成立，专门拓展RFID全方位解决方案及亚洲认证中心的机制：永丰余再于今年5月底以美联社金930万美元转投资台湾最大标签封装企业永道无线，取得其60%股权，预计今年出货量将达到2亿枚；专攻系统整合的“永奕科技”及标签制造“永道无线”营运及角色独立，有助提升永丰余集团的竞争优势。

在节能方面，去年合计获得节能6530公秉油当量，相当于减少19105吨二氧化碳当量排放，这是永丰余连续第四年完成各生产单位温室气体排放量盘查作业；去年公司投资在污染防治设施及新建汽电联产系统总费用约达7千成元台币；新屋厂协助台北县处理废轮胎胶片等废弃物达3306公吨，最后剩余必需掩埋的废弃物仅剩150多公吨，环保、碳权、资源善用，也将是未来营运加强重点。

永丰余今年5月营收计1526034仟元台币，较上月1640970仟元台币，减少7%，但比去年同期的1282612仟元台币增长18.97%。累计前5个月总营收7476779仟元台币比去年同期的5646718仟元台币增长32.8%。若包括永丰余工业用纸公司及永丰余消费品实业公司，则永丰余集团5月合计营收净额为2540589仟元台币，比去年同期增长16.65%，累计前5个月总营收12803139仟元台币，比去年同期增加27.55%。

对于目前台湾省内外将纸市况，永丰余董事长邱秀莹认为，国际浆价6月应已达顶峰，涨价走势将会缓和下来；主要是涨幅已大，同时下游纸厂已难吸收高涨的成本且因需求尚未明显回暖，转嫁不易，但基本需求仍在，未来整体浆纸市场供需应会持稳。