浆市周报（2011年3月1日至2011年3月8日）-纸业观察网

外盘报价：
近期随着去年12月份全球纸浆生产商库存大幅下降，发运量有效上升的消息披露后，市场针叶浆供应似乎越发显得紧张，国外供应商乘势在中国推出了漂白针叶浆连续第四个月的上涨计划。在针叶浆高歌猛进之时，阔叶浆的行情似乎也在蠢蠢欲动，首先国外媒体发表了3、4月份阔叶浆亦将启动的观点，其理由是针叶浆价格的加速上涨将刺激阔叶浆的需求；近期阔叶浆全球库存开始逐渐消化，今后两三个月将继续下降；买卖双方都认为阔叶浆价格已经基本处于底部。市场中两个主要品种一个连续上涨，一个蓄势待发，一时大家对纸浆市场的后市发展产生许多遐想，不少市场人士和机构对此作了分析，认为进口浆未来两年价格将持续上涨。
　　
国金证券发文分析：自1985年以来，全球木浆价格可分为三个循环周期。第一个周期（85-93年）上涨的时间为4 年，下跌持续时间同样也为4年；第二个周期（94-01 年）上涨的时间相对较短，只有2年，下跌及盘整的时间为6年左右。从2002年开始全球木浆市场进入牛市，这一波行情将是全球浆价自1985年以来最大的循环周期，期间虽然遭受金融危机的冲击，但市场仍顽强地恢复到自身的运行轨迹，并达到新的高点。预计在未来两年全球木浆价格继续向上运行，并在2012年三季度迎来这一波行情的历史高点。支撑这行情的主要原因是中国市场的崛起，中国纸和纸板产量连续多年的高增长以及产品档次及原料结构的改变，推动对商品木浆的需求，使得国际多余的产能被中国市场所消化。另外一个因素就是2008年的全球金融危机从另一角度考虑，可以说是使浆市因祸得福。这场危机的发生对全球木浆市场产生了非常重大的影响，一方面改变了企业预期，尤其是对木浆需求前景以及价格走势陷入悲观；另一方面一些公司的资金链陷入紧张状况，导致一些原本计划在2010-2012投产的大型木浆项目纷纷推迟，造成目前国际上大型项目投产的空窗期。纸浆新产能投放滞后，而需求却随着经济的逐渐好转而日渐旺盛，除了中国大量在建纸张产能陆续投产，需要原料支撑，欧美地区去年对商品浆的需求明显反弹，这就造成了从去年下半年就逐渐显现的针叶浆供不应求的情况。而阔叶浆因中国和印尼等新增浆线的投产，市场一时消化不了，于是价格低迷不振。但业内认为经过一段时间的磨合，阔叶浆的过剩产能逐渐被消化，库存将回归正常，届时其价格将会迎头赶上。
　　
正当市场一片“歌舞升平”之时，最新披露的今年1月份全球纸浆库存数据却并不尽如人意，发运量下降，库存上升。1月份全球共发运纸浆342.5万吨，环比下降了13.9%，同比增长了2.91%。其中，漂白针叶木浆发运量为177.7万吨，环比下跌了6.18%，同比增长了5.65%；漂白阔叶木浆发运量152.60万吨，环比下跌了21.2%，同比下跌了0.26%。全球纸浆库存相当于33天的供应量，环比和同比都增加了3天。其中针叶浆为27天，阔叶浆又达到了40天的较高水平。
　　
1月份，发运到西欧的纸浆数量为120.0万吨，环比增长了1.69%，同比增长了2.39%；但是到中国的发运量尽管同比增长了31.0%，环比则减少了近三成，为69.3万吨。要知道，当去年12月发运至中国的纸浆数量几乎达到近百万吨的数据披露后，极大地鼓舞了市场的信心。1月份的库存数据仅是偶然的冲高，还是市场并非如人们想象得那样美好，还有待于随后几个月的进一步观察。
　　
上周国内外盘交易中，印尼小叶出现了抢盘现象，订购踊跃，厂家将2月份的指标销售完毕就封盘，声称将宣布新的报价。这无疑给了客户一个涨价的信号，那么小叶如果3月份提价仅是其在市场形势有所好转的情况下，乘机缩小和巴桉较大的价格差距，还是会带来阔叶浆全盘翻红，大家都试目以待。
　　
到笔者截稿时，阔叶浆的外盘报价都没有出台，据悉，2月份由于农历春节放假，所以大部分阔叶浆的接单都延后到节后，而且阔叶浆的销售并不顺利，因此不少浆厂直到下旬才刚刚做完单子，不急于宣布3月份的报价。还有一个原因是，近期市场上对阔叶浆涨价的预期有所升温，生产商对于报价也较为纠结，涨价吧，本来销售就较为困难，再提价势必压力更大；不涨吧，与针叶浆的价差越来越大，目前似乎火候已到，所以有点两难。现在大多数厂家都在等待巴桉浆厂的态度，毕竟他们是阔叶浆市场的领头羊。

国内浆市简述：
　　
近期来自经济分析领域的评论，对造纸业的发展前景看好。东方证券的报告称，2010年，造纸企业投资新增产能较少，固定资产形成增速仅为8.2%，这将直接导致2011年产能增长较慢，估计不超过400万吨；另一方面，2011年在GDP保持8%-9%的增长预期下，预计造纸消费也将出现6%-7%的增长，这将带来650-700万吨以上的纸品需求，因此预计2011年纸品需求将出现300万吨左右的缺口。2010年除少数纸种外，各主要上市公司的产能利用率均达到90%以上。而且，生产商库存也显示，造纸行业现在处于供求平衡阶段。2011年供求依然基本平衡，除铜版纸外，各纸种产能利用率将不低于2010年。下游纸品市场的好转是对浆市最大的支撑，因此近期不少业内人士都乐观地估计近两年全球纸浆市场尚可以无忧。
　　
本周国内现货市场针叶浆价格依然坚挺，但是接盘能力有所减弱，无论是纸厂还是贸易商都开始趋于谨慎，后者如果没有找到下家一般不会进新货。对此，业内人士认为主要是针叶浆的价格越来越高，市场难免出现“恐高症”，对于去年3月份以后的高位滑落，大家还记忆犹新，因此市场观望气氛开始积聚。好在部分品牌供应数量依然偏紧，所以大家信心尚存，价格还能保持坚挺。
　　
与此相反的是阔叶浆行情有所启动，由于外盘转热的刺激和针、阔叶浆之间实在的巨大差价，市场上一些贸易商正在积极筹划联手将进口阔叶浆价格上调50-100元，以试探市场反应。而国产浆则已经悄悄调整了报价。
　　
本色浆尽管3月份外盘也调高了报价，但并没有促动现货价格，主要是年末旺季已过，包装纸工厂逐渐转淡，对原料的需求也受到影响，所以近期本色浆价格不升反降。
　　
本周，山东地区和上海地区大致的报价为：加拿大一类浆为每吨7300元左右，货源少，交易亦清淡；二类浆为每吨7200-7300元；银星为7250-7300元，供货不多；俄罗斯针叶浆与银星基本持平。阔叶浆中进口巴西桉树木浆报价为每吨5700-5800元左右；明星5700元左右，布阔为5650元左右，贸易商计划抬价。国产阔叶浆森博报5200元左右，龙牌5250-5300元，略有上涨。各类进口硬杂大多为5300元左右，和国产浆基本持平。本色浆中高端产品金星报5800-5900元；索罗门报5700元左右；美国辛普森为5500元左右，市场疲软，纸厂逐渐减少采购。上述报价和实际成交价格会有一些差距，仅供参考。