浆市周报（2011年5月10日-2011年5月17日）-纸业观察网

本周国际浆市继续保持稳定状态，生产商已经基本完成4月份的涨价，而且受到美元走弱、欧洲地区季节性纸张需求改善和浆厂设备维修减产等短期利好因素影响，生产商对后市信心依然，近期已有个别工厂提出了6月份的涨价计划，这是否意味着全球浆市依然涨势不息，并没有因为国内的疲软而停止前进的步伐，还是浆厂为挽救市场不跌，在作最后的努力，令人深思。
　　
市场分析人士指出，国际市场漂白针叶浆价格已经连涨数月，四个月累计的涨幅将近一倍，而漂白阔叶浆由于受到中国市场行情的牵制，一直未能和针叶浆同步上涨，但在3月也已经呈现底部。由于3月全球纸浆库存天数缩小，从2月的34天回落到3月的32天，4月阔叶浆价格终于止跌回升，每吨也跟风上涨30美元。尽管4月库存天数尚未公布，但业内预期进一步减少的机率较大。
　　
对于后市，不少境外市场人士都较为乐观，认为与去年的暴涨不同的是，今年纸浆价格预期呈现温和上涨的走势。他们称，按惯例每年的第二季纸浆价格上涨的概率多过下跌，而下半年则大多会出现回调。但今年情况有所不同，主要是新增产能较少，较大规模的新浆厂投产只有广东湛江一处，每年70到80万吨产能。在供给面增量不多的情况下，下半年市场供需可以继续保持良好，浆价应可保持平稳。而且今年以来虽然欧美纸张消费比预期稍为弱一些，但纸张价格却能保持上涨，年初至今，欧美纸厂已多次上调纸张价格，普遍都涨了100美元
左右，部分纸种的价格上涨幅度甚至达到140-200美元，对木浆价格形成强力支撑。
　　
国内不少分析人士也坚定看好木浆后市，他们认为木浆是一个标准的消费在内、生产在外的行业，主要靠进口，因此其价格的走向还得看国外的形势。一些主要产浆国可能受经济危机影响比国内更大一些，因此2009年、2010年计划建设的项目部分有所推迟，导致这两年木浆供应下降。大致测算这两年全球整个木浆供应加起来大概在250万-300万吨，整个需求量一年基本上是250万吨。所以，这两年木浆需求应该大于供给，可以支撑其价格。二是木片价格达到了14年以来的最高位，过去的2010年中，针叶木材价格指数和阔叶木材价格指数上涨了至少6%，从世界角度来看，阔叶木材平均价格上涨了1.51美元/m3，去年第3季度，其价格同比增长了5.8%。针叶木材价格则再次恢复到只有金融危机时才能达到的最高价位。由于全球大部分地区木材价格处于高位，这使得木材成本在制浆生产成本中所占比例达到了60%左右，而2008年，这一数字还只有55%。三是与供应量不足相反的是，国内木浆的需求却在大幅增加，业内预计按目前的状况，我国今年进口木浆将达到1350-1400万吨左右。主要原因是中国纸张产量的高增长，一季度国内纸张累计产量同比增长14%，而且近几年将大量投产以木浆为主要原料的生活用纸、铜版纸、文化纸等，产品结构的改变将进一步增加对木浆的
需求量。他们甚至认为，不用太担心木浆内盘价格的下跌，国内浆价下跌的原因主要原因是国内纸张市场的相对疲软，但不用因此太过悲观。他们认为，一方面纸厂依然会寻求在二季度继续上调纸张价格；另一方面，内盘市场对外盘价格的影响力比较小，国外供应商已结成利益共同体，在供求关系持续转好的背景下，不存在下调价格的可能性。此外，随着国内高盈利品种在纸张产量结构中的比重逐渐上升，纸厂对木浆价格的承受力也将增强。
　　
但是在市场人士的歌舞升平中，现实却让人笑不起来。5月份主要的纸浆供应商对国内市场都报平盘，但依然无法吸引客户，由于内外盘之间的巨大价差使长期协议客户也不惜违约。据一些代理商介绍，大部分浆厂5月份的销售都十分艰难，4月底报盘后一直到5月中下旬也没有完成，部分品牌甚至是无人问津。只有小部分接单完毕，如智利阿洛寇的银星。阔叶浆方面更是清淡，巴西鹦鹉中国代表处李小姐称，5月份鹦鹉报价平盘，仍为780美元，但国内客户根本不买帐，包括长协客户都拒绝购买，要求厂商降价。但浆厂则以欧美地区销售状况良好为理由不同意议价，于是双方僵持不下，结果是国内用户宁愿违约也不愿购买高价浆亏本。所以近两个月所有的巴桉订单都大幅萎缩，代理商称十分空闲。
　　
一些业内人士分析，近期举行的国际浆纸大会上，买卖双方可能会积极磋商出一个双方都能接受的方案，会后市场趋势有望逐渐明朗。

国内浆市简述：

国内市场五一节后延续了前期的颓势，价格继续下跌，市场悲观情绪蔓延，一些资金链出现问题的贸易商不得不低价抛货，而在买涨不买跌的心态下，成交量不断萎缩，市场气氛十分清淡。本周现货价格略有企稳，尽管仍有部分商家在与纸厂商谈大单时将价格压得很低，但主流价格尚能保持稳定。据悉近期不少贸易商手中库存已经有所减少，因为在浆价不断上升之时，商家的采购更为谨慎，所以存货压力已经逐渐释放。据悉近期部分贸易商对阔叶浆后市重拾信心，他们认为阔叶浆内外盘之间、阔叶浆和针叶浆之间巨大的价差，基本封杀了其价格大幅下跌的空间，所以近期抛货并不急迫。但是大家对于短期内国内浆市走势还是忧心忡忡，因为纸厂的境况没有好转，纸价同步跟涨的可能性很小，相反近日部分纸品还出现不涨反跌的情况。例如上月底有传闻白卡生产商在旺季到来之前纷纷提价，每吨上调100-200元，但这周市场反映普遍冷淡，下游经销商因无法转嫁而加以抵制，提价效果不佳。而进入夏天是浆纸行业的淡季，再加上夏天用电高峰，各地区都会对企业限电，致使纸厂开工率下降，影响到纸浆的消耗，所以短期内对于国内浆市的走势大家都不敢乐观。
　　
前期因棉浆价格暴涨而走俏的溶解浆，近期因国内五大纸业巨头投资再次传得沸沸扬扬。据悉青山纸业、岳阳纸业、太阳纸业、福建南纸以及晨鸣纸业5家上市公司都在考虑投资溶解浆项目。5月10日，中信证券发布的一份报告称，晨鸣纸业近期将转产60万吨木溶解浆项目，使得国内计划投资溶解浆项目达160万~170万吨，这一计划将导致2012年国内溶解浆产能过剩，出现38万吨需求缺口，可能使溶解浆价格下跌。而如果没有这个项目，在2013年以前，溶解浆都将处于供不应求状态，利润明显高于造纸板块。国泰君安的数据显示，2010年，中国粘胶纤维产量约210万吨，耗用浆粕约230万吨，其中棉浆粕约95万吨、溶解浆130万吨（进口115万吨）、竹浆粕5万吨。2010年，国内溶解浆的供给量约15万吨。
　　
但是兴业证券分析师雒雅梅则认为，溶解浆在成本上仍然具有显著优势。目前全球前十大溶解浆生产企业中，成本最高的为800美元/吨，最低只要540美元/吨。而溶解浆报价一度高达3000美元/吨，利润空间巨大。由于种植成本和采摘成本上升，预计国内棉花乃至棉浆粕价格会长期维持高位。即便未来溶解浆价格跌到1000美元/吨，盈利空间还是存在。正因为如此，国内不少纸业巨头趋之若鹜，但是是否会重蹈一窝蜂上马造成产能过剩而压垮整个市场的覆辙，有待业内人士深思。近日晨鸣纸业已经宣称，考虑到溶解浆价格非常不稳定，公司在湛江的项目有可能继续按照原有计划生产纸浆。
　　
本周，山东地区和上海地区大致的报价为：加拿大一类浆为每吨6850-6900元，交易清淡；二类浆为每吨6750元左右；银星为6700元左右；俄罗斯乌针为6500元左右。阔叶浆中进口巴西桉树木浆报价为每吨5550元左右；明星5500元左右；进口硬杂5100元左右。国产阔叶浆森博报4950元左右，龙牌5000元以下。本色浆中高端产品金星报5550-5600元左右；索罗门报5400-5450元；美国辛普森为5300元左右。上述报价和实际成交价格会有一些差距，仅供参考。