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江西纸业生死历程

2002年初，江纸爆发出震惊全国的“江纸事件”。

2003年7月、12月，南昌市组织两次江纸国有股拍卖，均未成功。

2004年3月，第三次法人股拍卖，南昌好又多集团入主。

2004年5月19日，江纸因3年连续亏损，被迫暂停上市。

2004年8月，江中集团接手*ST江纸。

2004年8月2日，停产近两个月的江西纸业开始恢复生产。

2004年9月6日，*ST江纸向上海证券交易所申请恢复上市。

2004年12月28日，*ST江纸可流通A股股票在上证所恢复上市交易，首日大涨40%，创造复市股纪录。

2005年2月1日，江西纸业撤销退市风险警示，股票简称由*ST江纸变更为ST江纸。

“用江纸的资源优势解决江纸问题”的思路

一是将江纸575亩工业用地转化为商业用地，江中集团享有开发权；

二是将江纸集团持有江纸股份的5000多万法人股买下，并转给江中集团；

三是将江纸的厂房、设备等固定资产留给江中集团，加上前期南昌市已把江纸五千多职工进行了身份置换

江中收购江纸的主要原因

一是避免江纸退市引发一系列企业间担保问题，避免给江西省的金融带来冲击。江中旗下的江中制药厂是担保企业之一。

二是江中看中了江纸在市区拥有的的575亩土地资源，南昌市政府发文同意可作为商业用地进行开发。

三是江纸“壳”很重要，既是政府关注的焦点，也是企业关注的焦点。

控股江纸后，江中集团为其重新上市所做的工作

一是帮助江纸清偿债务，降低财务费用；

二是注入了严谨高效的管理模式，重新配备管理团队，引进优秀管理人才；

三是化解债务风险，年内实现盈利，恢复上市。

四是将恒生食业注入江纸，注入江西纸业的保健品概念。

专家访谈：

孙军　江西纸业证券事务代表
复牌只能算是第一步，而复活的路还很长。由于江西纸业2004年前三季度每股收益达到1.05元，2004年报肯定不会出现亏损，这样江西纸业已无退市之忧。然而引人注目的是，公司的巨额利润是源于江西纸业原大股东江纸集团在三季度偿还了3.32亿元欠款，公司在账面上冲回去年提取的坏账准备2.324亿元所致。

何行真 江中集团所属恒生食业有限公司总经理
江中药业和恒生食业的产品都是以中药为基础开发出来的产品，这也是今后恒生食业主要走的路——保健食品。将恒生食业注入江纸已经是确定无疑的事情，只是时间长短的问题。”

王咏　南昌市委副书记
江纸的命运关系到相关银行的债权和上市公司的生存与发展，关系到职工的就业和2万多中小投资者的利益，直接影响金融和社会的稳定。作为市政府，也就是作为江纸集团的管理者和所有者，我们对江纸集团应该承担责任。

陈晓栋　港澳资讯证券分析师
江西纸业复牌首日股价上涨一倍还在情理之中，首先江西纸业停牌日的收盘价在2.79元，按目前江西纸业的情况来看明显偏低。目前保健品概念对于市场来说还是有一定的吸引力，再加上重组方江中制药（集团）有限责任公司确实有相当实力。可以认为，目前股价的上涨是市场在买江中集团概念，以及注入江西纸业的保健品概念。